概述：纵观2025年国内焊管价格趋势，整体呈现震荡向下运行态势，前三季度价格表现先抑后扬再抑，目前价格处于年内中点水平位置，离年初高点以及七月初最低点约有200元/吨差距。传统旺季“金九银十”如期而至，而本月市场表现却不如人意，需求释放缓慢，厂内库存持续去化，但社会库存因终端需求疲软而被动累积，整体供应面压力仍存。加之受国内稳增长政策对冲，美联储加息对市场带动作用有限，市场预期有所削弱。十一小长假将至，四季度华东市场焊管价格将如何演变？下面笔者将从基本面浅析市场走向。

  截至目前，华东市场焊管均价较月初有所下行，但较八月中旬跌幅有所缓和。目前价格较年内次高点下行趋势已经显现，但仍高于去年同期价格。回顾2024年九月底至国庆结束后，市场焊管价格走出了一波小高潮，作者觉得在今年或将难以重演。一是今年七月已提前实现大面积上涨预期，二是三季度需求表现不佳，基本面持续挺涨动能或将不足。

  如下图一所示：以华东主流市场上海、杭州、南京镀锌管价格趋势为例：今年价格整体呈震荡下行走势，价格在二季度跌幅最大，三季度开始反弹向上，但仍未超过年初最高点，作者觉得，若要在四季度呈拐点向上，则需要满足供需双强条件，显然这一可能性是较小的，故由价格演变趋势来看，作者觉得国庆节后市场或也许会出现季节性探涨，但四季度华东市场焊管价格整体向下趋势依然不会改变。

  管厂方面：据Mysteel调研统计显示29家国内主流管厂焊管产量本月持续增加，月环比、年同比数值均有不同幅度增长：上周焊管产量为31.24万吨，周环比增长5.04%，月环比增长5.03%，年同比增长15.24%。与此同时厂内库存却在不断减少，焊管厂内库存周环比下降7.05%，年同比下降29.74%。管厂产量增加而厂内库存同比下降，与2024年9月产量下降、库存上升的情况形成反差，故而作者觉得仓库存储上的压力或将逐步显现。

  社会库存方面：由图二近三年焊管社会库存走势能够准确的看出，八月至今社会库存处于下降阶段，上周社会库存拐点初现，当前宏观面有所向好，情绪回暖下市场补库操作有所增加，数据由降转增。上周社会库存为66.72万吨，周环比增长0.47%，月环比下降0.64%。若符合七月趋势规律，库存持续增加，作者觉得十一小长假前后或还有阶段上涨的可能性，但长期规律来看，十月之后也就是四季度社会库存会逐步下降，此时市场降库迫切，价格中长期仍存下行压力。

  纵观今年整体行业需求水平，受经济恢复周期及房地产行业遇冷影响，钢管乃至钢材行业需求受限，需求规模显著收缩。尽管此前行业反内卷呼声高涨加之美联储加息政策落地，却并未对市场行情报价及情绪起到实际性的带动作用，九月实际的需求有所改善，改善程度大大受限。

  据Mysteel成交量调研多个方面数据显示（如下图）：近三年华东地区镀锌管成交量逐年递减，相较于去年以及前年同期水平，2025年九月需求释放有限，且呈逐渐递减曲线演变，需求后劲表现不足，低于此前预期水平。四季度总体需求面或将偏弱运行，故华东地区焊管价格或将难以持续上涨。

  节后带钢预测：目前长流程带钢利润持续收缩，带钢库存持续增加，同时铁水产量较高背景下原料成本支撑依旧偏强，预计价格下挫会有一定阻力，利润收缩使得原料下跌空间存在限制，带钢价格短期或将有所支撑。

  节后华东区域焊管、镀锌管预测：目前供应端压力仍存，但社会库存持续去化或将使得价格具备一定抗跌性。需求方面，市场需求缓慢释放或难以使价格具备长期上涨条件，但前面笔者也说到季节性上涨依旧具备可能性。供需相对平衡现状下，预计节后华东市场焊管价格或先扬后抑运行。