谈不落井下石，业已岌岌可危再遭重锤。节后复工，泰安晶优光伏以债权人撤销权纠纷为由，对尚德电力、顺风光电和东方资产提起诉讼，不仅将这家老牌光伏巨头推向诉讼漩涡，也将其推到债务恶化下又陷“内斗”的风口浪尖。

  作为一家深耕光伏24年之久的行业“老兵”，发轫于无锡的尚德电力有着辉煌的过往。它是是首家在纽交所上市的中国光伏企业，创始人施正荣博士更是凭此登上中国首富宝座。它是中国光伏行业早期的拓荒者之一，是推动中国光伏迈向产业化、规模化的领路人。

  时下，如日中天的隆基绿能曾是其“小弟”之一，硅片新贵美科股份亦肇始于为尚德供货，被红狮集团收购的亚洲硅业亦有尚德电力呵护、扶持之功，通灵股份、奥特维、阳光能源、先导智能均是其客户。

  24年间尚德电力不仅带大了若干“小迷弟”，还为行业培养和输送了大批人才，光伏“黄埔军校”实至名归。据不完全统计，光伏圈内有过在尚德工作履历的光伏高管达数十人。海润光伏创始人杨怀进，日托光伏总裁张凤鸣，润阳光伏总经理唐骏，横店东磁总经理何悦，晶科科技总经理沙江海，金阳新能源行政总裁何双权均曾在尚德电力历练磨砺过，一大批尚德“门徒”奔赴双碳新时代的星辰大海。

  舞榭歌台，风流总被雨打风吹去。属于尚德电力的高光时刻，在2012年前后戛然而止，它没有败给时代、行业，最终倒在行业“第一”背后的骄傲与自负。因欧美双反政策和自身战略决策失误，2013年，无锡尚德（STP）申请破产保护，资本大鳄郑建明斥资约30亿元成为尚德电力实控人。

  顺风清洁能源、顺风光电控股尚德后，市场本是指望借助郑建明点石成金的资本运作能力，化腐朽为神奇，带领这家老牌光伏巨头涅槃重生。可事与原违的是，重组后的尚德就像得了一场大病的病人，虽无生命危险之忧，却已元气大伤。

  特别是2020年8月郑建明失联后，走马灯式的“换帅”，频繁的高层调整更是令尚德电力举步维艰，乃至错过了“双碳”政策出炉带给全行业的泼天富贵。第三方多个方面数据显示，2018-2021年尚德电力还能上榜全球组件出货Top10榜，可到2022年已难觅其身影。

  2022年9月，董事长、总经理一肩挑5年的张伏波正式卸任，尚德电力迎来了有银行、房地产工作经验的女舵手——汪水云。在这位自称放弃千万年薪来救尚德的光伏“铁娘子”治下，尚德电力经历了更大幅的人事波动，“老人儿”唐骏、曹晓荣、何双权相继跳槽，还与顺风光电、常州尚德总经理查方霞闹出了人事“乌龙”。

  此后的2023年11月，东方资产接管了尚德电力成为实控人，并授权既有金融背景又有光伏从业履历的武飞担任董事长。武飞早年毕业上海财经大学金融学院，还在上海财大当过老师，后来转行做股票、股权投资。目前，武飞实控的晶优新能源持有科华控股（603161）11.21%股份，为其第二大股东。

  武飞于2014年主导成立道得投资，先后投资过天合光能、中来股份，当然还投过顺风光电，是其小股东之一。通过入股顺风光电，武飞也间接控有尚德电力股权。所以，武飞是既是尚德电力前董事长，也是其债权人。

  武飞金融背景深厚，接触光伏行业超过了10年，但创立晶优光伏品牌打造光伏界“富士康”是最近2-3年内事儿，旗下海晶优新能源成立于2022年12月。

  从过去幕后股权运作走向前台，直接从事光伏实体、制造的经验并不长，但武飞打算在光伏制造端搞出点儿名堂的热情很高。知情的人说，武飞对尚德这个品牌有着很深的感情和市场认知，担任尚德电力一把手后还是想干事儿的。

  武飞在公开场合曾表示，尚德拥有长达23年的品牌历史，是另外的品牌难以企及的深厚底蕴。不仅代表尚德在业界的长期存在，更是其稳定品质和创造新兴事物的能力的体现。

  饶是如此，历经实控人变更、高层震荡，复杂的股权结构，盘根错节的人事关系，令尚德看上去非刮骨疗毒难以重焕生机。武飞曾公开表态，他接手时尚德就是一个“烂摊子”，经营状况很差，企业文化不正，管理理念和执行力等等都有一定的问题，遇到的挑战要比想象大得多。

  针对尚德有一定的问题，武飞对其进行了大刀阔斧的改革，如采取管理层“换血”，取消员工班车，叫停干部食堂，优化部门结构，部分基地停产等举措，全面进行开源节流。

  伴随着“武氏新政”的落地，武飞还计划对尚德电力注资，在供应商大会上透露东方资产将会注资数十亿元，还对外宣称道得投资将会对尚德注资50亿元，为2024年光伏行业最大的单笔投资。

  在武飞的规划蓝图里，尚德电力复兴的前景蔚为壮观。据其制定的3-5年发展规划，尚德电力计划到2026年实现30GW组件出货，重回行业前八；到2028年实现60GW组件出货，回到行业前六，杀回一线阵营。

  然而，随着武飞卸任尚德董事长，近期又将与老东家对簿公堂，前述美好设想已成泡汤的画大饼。知情人士指出，武飞用人比较失败，派一名搞人力出身的副总坐镇尚德，后来自己都不管了。据传该副总临走时还顺走了两箱茅台，比较败人品。

  被指用人不明外，武飞对待晶优系员工和尚德系员工方面“厚此薄彼”，如取消员工班车待遇，引起尚德老员工的强烈抵触情绪，导致人心涣散、士气低落，包括销售、市场和技术和管理在内的尚德骨干员工纷纷出走，人才大面积流失引发经营状况恶化。

  21世纪什么最贵？答案是人才！一家公司的品牌再好，还是靠人才来做的。2024年尚德中高层管理人员频繁离职、跳槽显然对其运营形成了冲击。

  执掌尚德电力期间，武飞在进行内部改革时搞“双标”，自己不能以身作责，造成了内部人心混乱。据知情人士反映，尚德仍处于困境之中，武飞上任后就花了约100万元重新装修了办公室，取消干部食堂后，也未见到他到员工食堂就餐，而是有专门的厨师做“小灶”。

  至于从淄博聘请设计团队，设计的极具典雅古风的新办公室，武飞去的次数也不多。内部人士反映，武飞做销售出身，一向重视企业门面、个人行头，公开亮相大多西装格履，所以办公室装修高雅一点，在上海办公室招聘2名空姐级行政负责接待并不出格，这是为越来越好的拓展业务。

  可在尚德员工看来，公司深陷困难的时候，宁可裁员、降低员工待遇，也要花大把钱钱砸在粉饰门面上，这与其精兵简政、开源节流的改革举措是矛盾的。

  一位曾幻想尚德会像英利能源那样复兴的资深老员工表示，与武飞共事一年多来，武总精力旺盛、工作努力有目共睹，举例来说武总可能会在凌晨打电话给基地负责人问询工作情况。

  金无足赤，人无完人。他心目中魄力、魅力满格的武飞也有个性自负，对员工的控制和驾驭能力很强的特点。

  该人士指出，企业文化还是全靠人心，需要真金白银。所以，武飞留不下来优秀的人才，老员工大量流失，造成无精干可用之人，这也是其败笔之一。

  令员工寒心的是，尚德凭借品牌优势曾拿到澳洲382MW的光伏组件订单，这笔订单产品报价在1元/瓦以上，做下来毛利将达1亿元+。起初客户真正的需求必须是尚德的工厂做，后经协调同意由晶优光伏代工。可不知何故，客户准备签合同了，这笔单子却飞了。

  “销售、市场部的员工做的很努力也很给力，他们已尽全力了，耗干了了油箱最后一滴油，但结果太令人震撼和遗憾了。”在这笔订单搞砸了后，一位员工如此毫不掩饰内心的极度失望。

  据悉，搞飞澳洲382MW组件订单也是东方资产换掉武飞的导火线月初，武飞公开称其已卸任尚德电力董事长，建发股份“托管”了尚德，不是“接管”。

  与代表郑建明家族的“话事人”汪水云卸任“事了拂衣去，深藏身与名”不同，武飞虽卸任了董事长，但仍是尚德电力的小股东之一。这在某种程度上预示着武飞与尚德、顺风、东方资产之间的“爱恨情仇”并未随这次人事变动而结束。

  泰州晶优光伏状告尚德电力，表明小股东和大股东已经彻底闹掰，经历了更换董事长风波后，尚德再次陷入了“内斗”。说到内斗这事儿，尚德电力不缺故事。

  2013年1月14日，尚德电力陷入破产危机后，尚德电力员工发出了一篇题为《尚德员工的共同呼吁：开除CEO金纬》的公开信，堪称尚德版的“宫斗1.0”。除此事之外，尚德创始人施正荣与董事长李延人、国资股东之间也有“争斗”。

  2023年3月17日，顺风光电发布了《关于人事调整及任命的通知》宣布，免去查方霞顺风光电总裁、顺风新能源总裁职务。事后，这事儿剧情180度大反转，时至今日查方霞仍任顺风光电总裁。

  这起人事“乌龙查”事件，令常州尚德时任董事长汪水云和总经理查方霞之间的矛盾公开化。最终，尚德电力“宫斗2.0版”以汪水云离去结束，查方霞笑到了现在，而划上了句点。

  捋一下，晶优光伏、武飞和顺风光电、东方资产闹翻，应当算是尚德版的“宫斗3.0”了，跌宕起伏的剧情或同样拉满悬疑感。

  庄生晓梦迷蝴蝶，望帝春心托杜鹃。此次，武飞和晶优光伏状告尚德电力、东方资产，乍一看有些不可思议，前董事长怎么告了“前东家”？再一看，又是云山雾罩，不知是尚德负了武飞，还是武飞负了尚德？

  据疑似泰州晶优方面放出的消息，建发新能“托管”尚德电力只负责运营，不进行注资，还可使用尚德/SUNTECH品牌。销售依然由尚德员工做、但签单必须走建发新能，由建发新能在体外经营。

  这种合作方式在债权人看来，尚德的品牌资产价值、股东和债权人的利益正在受到侵害，涉嫌存在利益输送，而武飞及其道得投资恰恰间接持股尚德电力股权，属于“小股东”之一。

  与此同时，业内关于尚德被“薅羊毛”也有不同的声音。据悉，武飞拿尚德电力订单“反哺”晶优光伏的做法，就引起了尚德老员工们的不满。这种员工与老板的对立情绪在2024年4月末，尚德电力无锡基地放假11个月时燃爆。

  市场还传闻武飞疑似还将尚德的工厂设备拆到晶优，后来被尚德员工举报给了东方资产，无法补签无偿借用手续有关。业内资深人士还称，晶优光伏有些用度挂的是尚德的账，建发新能管理层入驻尚德后已开始查账。

  综合多方消息来看，尚德电力卷入“利益输送”风波看似是一幕“罗生门”，只能等待无锡市中级人民法院做出裁决。可是，行业寒冬之下，尚德已经等不起了，因为晶优方面还捅出一个大消息。

  现在的尚德电力业已资不抵债，只能靠垫资才能运营下去，除了债务，现在仅剩品牌、海外渠道和市场的价值点。

  工商平台展示的执行人、立案信息，似乎也在暗示尚德电力财务情况不断恶化的事实。截至2025年2月13日，尚德电力有4条执行人记录，合计执行费用约5597万元。

  2月5日以来，尚德电力还新增9条立案信息，且均处于被告位置，原告则有江苏思益电子科技有限公司、无锡环亚物资再生利用有限公司、宇邦新材、王某某、江苏瑞畅复合材料有限公司、亚玛顿、宜兴市华海活性炭有限公司、奥特维和通灵股份。

  对于尚德电力的未来，内部人士指出，若建发新能注资，尚德电力还有缓和的空间。若没有资金进来，尚德可能会很难了，只是一个时间问题。

  作为“托管人”，建发新能不持有尚德电力权益，只是负责运营管理。据公开信息，中利集团已完成工商登记变更，建发股份成为新实控人。建发股份提名的8位董事进入中利董事会，曾任建发CFO、副总经理的许加纳当选董事长。这在某种程度上预示着建发股份一只碗里已装着中利，处于进退可据的位置，“管理人”的角色决定其不会冒险往里砸钱。

  东方资产方面，其是通过“顶账”的方式拿到尚德电力90%权益，为实际控制人。对东方资产来说，欠债收不上来，再拿出真金白银去投资可行性也不大。再者，武飞对外宣称东方资产将注资数十亿的承诺“爽约”也支持前述预判。

  如此梳理下来，尚德电力正面临无米下锅，债权人追债的窘境。在尚德老员工眼中，尚德电力就像命中多烂桃花的“二婚名媛”，一直上错花轿嫁错郞，碰到的大部分是秉持极致利己主义的“金融渣男”。

  施正荣出走后，接手尚德电力的郑建明工于资本运作，最初将尚德电力资产置入香港上市的顺风清洁能源（01165），借助光伏概念，顺风清洁能源狠狠炒作了一波。

  此后，顺风清洁能源经营状况每况愈下，又将顺风光电及其子公司尚德电力剥离，转入到郑建明实控的亚太资源旗下。

  郑建明不仅左手倒右手腾挪资产，还对他旗下的公司、资产进行了质押。他在2020年8月失联后，东方资产通过债权控制了顺风光电和尚德电力的股权。

  关于收购尚德，业内一致认为，通威股份应当是尚德电力最合适的另一半。收购尚德电力后，通威可以拿到尚德的品牌，一举打通海外组件市场。

  这世间最令人扼腕叹息的是，落花有意流水无情，有情人难成眷属，多情自古空遗恨。

  目前，通威进入组件两年来已坐稳全球组件出货Top5席位，还是全球首家入围《财富》世界500强的光伏企业。

  一定程度上讲，通威早已具有光伏国际头部品牌的光环，再花大价钱收购股权复杂，内斗频频的尚德，必要性不大。现在看，通威没去趟尚德的混水那是对了。

  五星上将麦克阿瑟说，老兵不死，只是逐渐凋零。债务、诉讼压力山大，“宫斗”不止，现在尚德这个光伏“老兵”不止在凋零，已处于破产的边缘，“拯救”尚德已刻不容缓。

  武飞曾说：“尚德是中国光伏行业的一张重要‘名片’，这个品牌不能再倒下。”

  事实上，不止武飞对尚德有着深厚的品牌情结，那些在尚德效力过，特别是工作了10年、20年的基层员工对尚德有着更强烈的归属感，他们更希望尚德能像英利能源那样王者归来。

  尚德是中国光伏的图腾、一面旗帜，很多尚德“门徒”因尚德与光伏结下不解之缘，他们的功成名就，意气风发追根注溯源是因为站在尚德巨人的肩膀之上，那些在尚德工作5年以上的员工大多把尚德当成了家。

  尽管建发新能托管了尚德，但短期来看，尚德面临的经营问题和债务危机未得到实质缓解。知情人士指出，眼下尚德最急缺的是资金，而综合股东、管理人背景，金融出身的它们对注资并无多大兴致。

  这个问题很好理解，资本都是逐利的，且是聪明的，有利可图的情况下才会投资。当下的产业寒冬，收缩战略战线的选择更为明智。

  这就陷入一种悖论，如果谁都不投资，没有人愿意亏损，那尚德仅存的品牌价值又能吃多久，尚德又能在寒冬中熬多久？

  抛开尚德的“救赎”，实业强国和金融强国两大发展主线在实践中也多有违和，难以全面互洽、融会贯通之处。

  问渠哪得清如许，为有源头活水来，都说金融是经济的血脉，有力的支撑了实体产业高质量发展。但有一些时候，金融逐利、贪婪、高杠杆的属性，使其扶持实体产业过程中容易跑偏。

  举例来说，这一轮光伏行业产能错配危机，既与地方政府的热情参加密不可分，亦与金融资本、产业资本的大举涌入，盲目、无节制的扩产息息相关。大量的重复性建设，已造成了资源的浪费，资本与实现错配的问题十分突出。

  因此，发展实体经济和金融经济过程中，要掌握一个度，适当控制狂热的市场情绪，鼓励金融产业更加理性的投资行业，而不是一窝蜂的涌向热点，造成金融资源在产业间分配不均，形成各行业间骤热忽冷、大起大落的局面。

  实体产业直接与产业战略、就业、税收挂钩，应当是重点支持、呵护发展的对象。但金融对其的支持，也应因地制宜、因势利导、对症下药。如果金融摒弃其借鸡生蛋、“剥头皮”、贪婪等短板，将目光放得长远，那其对实体经济的支撑也将发挥更大的效用。

  话题再回到尚德电力，这家成长了24年的“光伏之花”仍摇曳在光伏红尘中，按资不抵债，只能靠垫资运营的说法，其仍在动荡之中，还有必要进行持续的“输血”。

  据业内人士分析认为，此次晶优光伏状告尚德电力，核心是大小股东之间的利益博弈，武飞希望籍此在谈判桌获得更多筹码。运营和债务问题不断恶化，泰州晶优的起诉进一步加剧了尚德的动荡和不安，这家前光伏巨头要重现辉煌还将承受更多的市场洗礼，还需要更加多的时间来证明一切。（草根光伏）返回搜狐，查看更加多