2025 年，焊接钢制管行业供需同步收缩态势延续。国内外形势复杂，地缘冲突频发，全球贸易保护主义抬头，美西方国家处于降息周期，世界经济有不确定性风险；国内经济稳步的增长有韧性，前三季度 GDP 增速超达5%，经济结构转型进入关键阶段，但受消费动能不足、房地产投资下行和地方政府债务问题影响，粗钢产量和国内钢材需求下滑，用钢需求结构变化显著，建筑用钢占比降、制造业用钢占比升，不过国内钢材出口表现亮眼。

  2025 年以来，焊管价格呈弱势下行，价格中枢下移，行业利润略有改善，生产企业利润好转明显，贸易企业面临转型压力，焊管产量和库存下滑。产能方面，2025 年我国产能退出速度减缓，价格下行使企业采取控产量、低库存、快周转策略，小型管厂生存困难，大型管厂推进区域布局与产能扩张，头部管厂布局加快，品牌竞争转向总实力较量。

  展望 2026 年，从周期看已步入复苏阶段。一方面，2026 年是“十五五”规划元年，我国将维持宽松货币政策与积极财政政策，增量政策有望落地加码；另一方面，化债政策推进将化解地方政府债务问题，房地产市场将走出低迷，“好房子”建设及城市更新改造托底市场，市场预期改善。从需求端看，随着地方政府债务问题化解，经济有望复苏，新型基础设施建设成为钢管需求新动力，钢结构产量增长或带来持续增量；房地产投资放缓但政策效果显现后，2026 年房地产市场有望止跌企稳。

  价格处在历史低位。目前焊管价格处在历史价格中位线元/吨，逼近近两年底部；价格呈倒“N”型走势。除7月小幅反弹外，下跌行情基本贯穿全年，全国振幅大幅收窄；全年均价明显下滑。2025年焊管全年均价为3630元/吨，较2024年全年均价下降368元/吨。

  焊管价格韧性较强。品种年内跌幅对比来看，焊管下跌199元/吨，无缝管下跌269元/吨，螺纹钢跌幅为191元/吨，热卷跌幅为169元/吨，冷轧跌幅366元/吨，中厚板跌幅为159元/吨；

  与主要国家相比价差有所收缩。截止11月，2025年中国焊接钢制管均价为498美元/吨，日本为642美元/吨，欧盟为755美元/吨，美国中西部地区为975美元/吨，2025年与美国、欧盟价差较去年同比扩大50美元。

  焊管、镀锌管利润均维持低位水平，三季度镀锌管利润下降明显，2025年1-11月焊管平均利润63.4元/吨，同比增长29元/吨；镀锌管年平均利润为36.3元/吨，同比下降8.9元/吨；

  焊管镀锌管利润有所分化，焊管利润改善幅度好于镀锌管，即期利润亏损天数明显减少，镀锌管品牌竞争激烈，低价换量现象频繁。

  据Mysteel对全国362家焊管生产企业（产能覆盖超95%）调研，2025年全国焊管产量约为5100.6万吨，同比减少474.4万吨，同比降幅达8.5%。细分品种产量结构性变化明显：2025年分品种产量降幅差异明显，其中直缝焊圆管降幅最大，达11.6%，镀锌管紧随其后，直缝埋弧焊管成为唯一增长的品种。产量集中度显著增加，其中镀锌圆管前三集中度达70%，镀锌方矩管前三集中度达62.5%；螺旋管集中度最低，前三集中度仅为13.8%。

  管厂以销定产。管厂库存全年大部分时期库存均低于往年同期库存水平，基本都处在库存警戒线附近徘徊，管厂库存整体交去年下降2成以上；

  贸易商库存维持低位，2025年，面对价格大大下行，商家多将库存降至极限水平，库存周期为被动去库阶段末期，表现为价量齐缩，震荡磨底。

  受房建投资下行及项目资金到位率低的影响，2025年焊管需求整体弱于去年水平；具体来看，房地产施工项目数下滑极度影响镀锌管需求，管网改造、水利、市政等基础设施建设对冲了部分因房地产投资下滑的影响，但增量有限。2025年，焊管需求整体恢复缓慢，日均成交量同比下降9.69%。分区域来看，华东、华南样本企业成交量降幅较小，东、华中、西北、西南地区成交量降幅均超10%。

  我国焊管出口极具价格竞争优势，焊管出口增幅明显。预计2025年我国将出口焊管将超600万吨，同比增长幅度将达到15%；预计2025年中国累计进口焊管约11.8万吨，同比增长17%。我国焊管主要出口国家为菲律宾、印尼、沙特、越南、阿联酋等，主要以东南亚、中东等一带一路沿线国家为主；主要进口地为日本、韩国、德国、越南等，主要以发达国家和地区为主。

  2025年我国新增产能大多分布在在华南、华中、西南区域，新增生产基地8家，产线万吨，加上部分管厂新增产线年累计新增产能预计将超200万吨，主要为焊管、方矩管产能新增较多。淘汰产能方面，完全退出企业共5家，淘汰产能56万吨，产线条，主要以螺旋管及方矩管产线为主。据不完全统计，据各大企业透露出的产能布局意图，2026年将新增不低于8个钢管生产基地，若全部在2026年投产，将新增不低于300万吨产能。

  产量：2026年焊管供需基本面或继续维持弱平衡，产量或增至5500万吨，市场之间的竞争将进一步加剧，全年产能利用率水平将小幅增长，行业洗牌进入决胜阶段；

  需求有望企稳，结构持续调整。资金方面：随着化债进一步深入，2026年下半年资金情况或逐步改善。下半年基建领域体育场馆建设、管网改造、水利、电力、油气管线、热力、机械加工等领域仍将有需求增量空间，房地产投资额降幅有望收窄，房建领域用钢需下滑对整体用管需求影响减小，总的来看，房建领域需求降幅有望收窄，不同品种钢管仍会出现结构性变化，工业用管好于房地产用管。

  出口方面，焊管出口或仍维持相对高位。一方面由于国内焊管价格仍有极大的比较优势；同时，随着一带一路沿线国家经济发展及城市化进程加快，我国对其出口焊管仍有较大前景。

  3、原料展望：煤焦矿存在比较大的高位回落风险，卷带供给过剩背景下价格或高度跟随铁水成本变化

  全球铁矿石供应格局逐步改写，人名币升值且在产能高增背景下，铁矿价格存在一定的回落风险；另一方面，中长期铁水产量仍有下行预期，长周期面临一定的下行风险；带钢价格或长期受产能增长制约，价格弹性较弱。

  4、价格预判：2026年上半年房建用管需求仍将大概率出现惯性下滑，这也降大概率触发黑色产业链需求负反馈逻辑的演绎，黑色产业链在需求验证阶段仍有较大的共振下跌风险，供需再平衡的过程也是消除基本面矛盾的过程，从2025年政策实施的克制性来看，更强调精准滴灌和中长期引导性政策，2026年钢铁行业出现政策性一刀切的政策概率不大，但目前钢价处在历史低位，下探空间存在限制，加之钢管企业自律性强，因此2026年市场在市场充分消耗基本面利空后，将大概率出现企稳反弹行情。

  操作建议：轻价格波动，重库存平衡；拓下沉市场，挖长效利润；强差异服务，塑核心优势；迎产业重构，握价值回归。

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